什麼是粉紅單? (What is Pink Sheet?)

什麼是粉紅單? (What is Pink Sheet?)

在了解粉紅單之前，要先知道股票交易的機制。

一般投資人最熟悉的，是在交易所掛牌交易的股票。譬如紐約證交所(New York Stock Exchange,簡寫為NYSE)或是美國股票交易所(American Stock Exchange, 簡寫為AMEX)，都是一個集中的股票交易所。

股票除了在交易所轉手買賣之外，也可以透過經紀人網絡(Dealer network)進行交易。透過這種方式成交的股票，稱作櫃檯交易股票(Over-the-counter stocks，簡寫為OTC Stocks)。

在交易所掛牌的股票，叫Listed stocks。相對於這些Listed stocks，OTC股票沒有在交易所掛牌交易，又稱Unlisted stocks。

櫃檯交易股票之所以會在櫃檯交易的最主要原因，在於這些公司的財務狀況與資訊揭露，尚未達到可以在交易所掛牌的要求。

回到粉紅單的主題。粉紅單(Pink sheet)是由National Quotation Bureau彙整的一張列表，上面列出了櫃檯交易的股票清單與買賣價。這個名稱的由來，在於當初這份名單是印在粉紅色的紙上。

National Quotation Bureau這家公司經過多年的延革，現在成為 OTC Market Group Inc. 。粉紅單也不是指全部的櫃檯交易股票，而僅是其中一個類別。

目前OTC Market Group這家公司，將櫃檯交易股票依據資訊揭露的透明程度，區分為三個類別(Market tiers)，從揭露最充足到資訊最不透明的公司，依序為OTCQX OTCQB OTCPink 三個層級。如下圖:


在OTC Market Group網頁上的圖示也很有趣，從QX 、QB到Pink剛好用綠色、橙色與紅色。

其中OTC Pink是完全沒有要求財務標準與資訊揭露程度的公司。OTC Market Group的網頁上，直接稱其為”投機的交易市場”(The Speculative Trading Marketplace)。(依照現在許多投資人心中對於”投機”兩字的錯誤認知與過度美化，可能”投機的交易市場”一詞在他們眼中，不是警語，而是誘人的廣告詞。)

但須注意的是，就算是資訊揭露最多的OTCQX股票，公司的財務狀況與資訊揭露通常仍不足以讓它在交易所掛牌。投資人要進入這個市場，需三思而後行。(對大多投資人來說，不買賣美國OTC股票，也不會怎樣。)

要買賣美國櫃檯交易股票，可以透過FINRA登記有案的Broker-Dealer進行。